曲美家居2018年净利润为负0.59亿元,上市四年首次亏损

导读:
4月30日,曲美家居发布了2018年年报,报告期内实现营业收入28.92亿元,同比增长37.88%;归属于上市公司股东的净利润为-0.59亿元,同比去年下滑124.04%。

4月30日,曲美家居发布了2018年年报,报告期内实现营业收入28.92亿元,同比增长37.88%;归属于上市公司股东的净利润为-0.59亿元,同比去年下滑124.04%。

曲美家居表示,2018年营业收入的上涨主要因并入Ekornes公司4个月营业收入所致;而净利润的下滑主要因并购费用、利息支出、合并对价分摊可辨认资产的折旧摊销、远期外汇合同公允价值变动损失增加所致。截至2018年末,曲美家居的商誉共12.73亿元,主要是收购子公司Ekornes所致。

 

曲美家居2018年净利润为负0.59亿元,上市四年首次亏损

 

从曲美家居近几年营收和净利润的大致走势可以看出,曲美家居在2017年已经出现业绩增速下滑的趋势,2018年净利润数额为负数,是上市4年来首次亏损。

营收见长,净利下跌,原因是收购和开店成本激增

在报告中,曲美家居坦言,2018年对曲美来说是机遇与挑战并存的一年。一方面,通过对Ekornes的并购,公司实现国际化,收入规模获得增长;另一方面,受到国家宏观调控政策的影响,房地产市场进入下行周期,国内家具市场需求增速放缓,零售终端的产品折扣力度、促销手段持续增加,行业竞争加剧,加之收购Ekornes过程中产生的的各项中介费用、贷款利息、汇兑损益等相关成本费用,导致2018年公司呈现亏损状态。

其次,2018年曲美家居直营业务受到加速开店与装修停业影响,成本上涨,净利润下滑,其中北京市场2018年直营店数量净增长7家,截止2018年末北京直营店达到21家,导致店面租金、人员工资等运营成本快速增长;曲美与京东合作打造曲美京东生活馆,导致北京北五环旗舰店装修期闭店135天,收入大幅减少。

巨额收购导致负债率提升,面临商誉减值风险

从2018年度报告上来看,收购Ekornes短期内并未给曲美家居带来好的消息,除了成本巨大,收购Ekornes ASA的影响还表现在负债与商誉方面。曲美家居收购Ekornes ASA时的交易价格约40.63亿元,而截至2018年6月底,曲美家居的总资产也只有21.59亿元。

为顺利完成收购,曲美家居开始自筹资金,除了用掉IPO募资账户中剩余的2.35亿元,实控人赵瑞海、赵瑞宾及股东赵瑞杰三兄弟还表示为曲美家居提供不超过15亿人民币的财务资助。

截至2018年三季度末,三人已将所持全部公司股份质押,合计达3.53亿股,占公司总股本的66.2%。截至2018年9月末,曲美家居的资产负债率升至71.98%,而2017年末的数据仅为22.48%。与此同时,曲美家居的商誉增长至36.7亿元,而同期净资产仅为16.51亿元,尚不足商誉的二分之一。目前,曲美家居的市值为44亿元左右,同行业的欧派家居市值已超过500亿元,顾家家居、索菲亚、尚品宅配的市值也在百亿元以上。

渠道布局加速,定制家具获得较好增长

虽然2018年曲美家居受开店和收购所累,但也有部分值得肯定的成绩,比如其定制家具板块增长相对较好。2018年,曲美家居定制家具实现营收5.94亿元,同比增长40.17%。定制家具营收较高的增长,得益于定制家具柔性生产能力和对生产成本的优化,曲美家居通过自主研发的 ERP信息系统进行生产管理,形成了可即时报价、自动拆单及智能生产的信息化管理体系;定制家具的板材一次利用率提高至85%以上,使生产成本得到优化。

报告期内,曲美家居加快了开店速度,对存量门店进行优化升级,完成门店形象优化的老店数量接近200家,截至2018年12月31日,曲美家居共有1036家门店,较2017年末净增长161家,其中经销商渠道共有你+生活馆649家,B8全屋定制306家,居+生活馆60家。大型门店数量超过200家,直营门店数量21家,其中报告期内新开9家,关闭2家。 除了曲美在国内拥有的1036家门店,Ekornes在全球拥有5394家门店,合算曲美家居在全球拥有超过6400家零售终端。

除了全球化布局,曲美家居在渠道的变化也体现在三四线下沉,其主营业务2018年一线城市收入占比26.63%,二线城市收入占比33.50%,三线及以下城市收入占比36.80%。